大股东推进合并 华新水泥与四川双马变身“兄弟公司” 并更名为“拉法基豪瑞公司”

　　世界两大水泥巨头瑞士豪瑞集团与法国拉法基集团的兄弟公司合并，或将引发中国水泥市场格局的大股东推骤变。

　　7月9日，进合华新水泥(行情,并华变身 问诊)(600801.SH)发布公告称，其第一大股东Holchin B.V.的新水实际控制人豪瑞公司已与拉法基集团签署《商业合并协议》，将寻求合并两公司在全球的泥川业务。

　　合并完成后，双马豪瑞公司将统一持有两集团拥有的兄弟公司全球业务及资产，并更名为“拉法基豪瑞公司”，大股东推拉法基豪瑞公司将持有拉法基集团的进合三分之二以上股份。

　　在中国市场，并华变身豪瑞集团实际控制华新水泥，新水而拉法基实际控制四川双马(行情,泥川 问诊)。针对大股东的双马调整，华新水泥总经理李叶青曾对21世纪经济报道记者表示，兄弟公司大股东方面表示将坚持公司的独立运营，公司业务应不受影响。

　　一长期跟踪华新水泥的行业分析师指出，水泥行业目前处于低谷期，此前，有传言称拉法基将退出中国市场，大股东合并后，无论从行业集中度还是消除同业竞争的角度，两大水泥巨头在中国市场的布局将进行调整，此举也将影响两中国上市公司的业务格局。

　　变身“兄弟公司”

　　两大水泥巨头企业进入中国市场历史不短。

　　早在1994年，拉法基就在北京怀柔区成立了第一家合资公司兴发水泥公司，1999年2月成立都江堰拉法基水泥有限责任公司，并于2002年2月投产。2005年，拉法基与瑞安建业宣布合并双方在中国的水泥业务，成立拉法基瑞安水泥公司。同年11月，拉法基收购四川双马(000935.SZ)66.5%的股权，成为四川双马的实际控制人。目前，拉法基瑞安水泥公司通过100%持有拉法基中国海外控股公司，持有四川双马71.74%的股份。

　　豪瑞集团则在1999年开始与华新水泥建立合作关系，并将其作为在华唯一业务合作伙伴。2005年，豪瑞公司以26.1%的持股比例成为华新水泥第一大股东。目前，豪瑞持有华新水泥39.88%的股份，双方还在清洁生产、环境保护、废弃物协同处置、提高能源效率等业务上展开合作。

　　两大水泥巨头在中国分别入主一家A股上市公司，以此方式进军中国市场，在中国水泥行业的辉煌时期，两巨头在中国市场的份额一度占据行业前列。而如果上述合并顺利推进，两公司将均受更名后的拉法基豪瑞公司控股，变身“兄弟公司”。

　　不过，华新水泥方面表示，目前，该项交易还涉及至少十五个国家复杂的反垄断审查和豪瑞公司股东的批准，以及是否有持有拉法基集团三分之二以上股份的股东在接受豪瑞公司发出的股份转让及换股要约，尚存在重大不确定性。

　　面临同业竞争问题

　　虽然集团层面的具体推进细节尚停留在协议和交割阶段，其在全球范围的整合尚未完全细化，但作为全球战略的主战场之一，中国市场的整合将十分关键。

　　四川双马的“主战场”集中在西南地区，包括云南、贵州、四川和重庆。一位行业人士告诉21世纪经济报道记者，2010年华新水泥在四川的市场份额是1.6%，而四川双马则占到20%多，近年来二者的市场份额虽有变动，但四川双马依然占据主要地位。

　　然而华新水泥的市场面则铺得很广，在湖北、湖南、江苏、云南、西藏、河南、四川、重庆等地及塔吉克斯坦等地拥有100多家分(子)公司，两者在西南市场有一定程度的重叠，形成一定的竞争格局。

　　国家统计局统计，2013年水泥全行业实现利润766亿元。而当年，四川双马营收和归属于上市公司股东的净利润分别为20.17亿元、6846.15万元，分别同比上涨8.16%、704.85%。华新水泥同年度实现营业收入和归属于母公司股东的净利润分别为159.84亿元、11.81亿元，分别同比增长27.67%、112.47%。

　　也就是说，在水泥销售的主战场，两企业仍在行业中占据一定的优势。但华新水泥的步子迈得更大一些。目前，通过系列转型升级，除传统的水泥相关业务外，华新水泥还在环保业务上逐年加大投入，2013年，华新水泥共有4个生活垃圾生态化处置项目投产，10个环保处置项目开工建设，签约生活垃圾及市政污泥处置项目12个，目前运行和在建的环保处置能力达287万吨/年，其中生活垃圾处置能力228万吨。

　　在这种背景下，华新水泥高管对大股东的重组并不太担心。公司总经理李叶青此前接受21世纪经济报道记者采访时坦言，大股东方面变更后，对公司的主营业务和发展方向的影响应该不大。

　　而四川双马方面则回应称，将等候大股东的安排。也就是说，如何处理华新水泥与四川双马的关系，将是大股东整理中国市场需要考虑的第一个问题。一行业分析人士则表示，目前看，随着水泥行业的颓势到来，这几年，四川双马的扩张并购表现一般，而华新水泥的规模优势更为强大，控股方虽然表示力推中国市场上市公司的独立性，但如果面临同业竞争，可能两者的整合无法避免。

　　从目前的业务分布来看，目前双方市场有交集的主要集中在中国西南地区，这也是中国水泥市场的消费重点区域之一，此块业务调整的方式，也将面临新的整合。另一分析人士则指出，如果此番并购能够成功，将有助于华新水泥衔接西南地区的市场，提高市场集中度，增强区域掌控力。

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